車企血拼，誰能扛住價格戰？

3月21日，吉利汽車(0175.HK)正式發布2022年財報。財報顯示，在去年嚴峻復雜的內外部環境下，吉利汽車仍然實現全年營業收入1480億元，同比增幅高達45.6%，創歷史新高；實現歸母凈利潤同比增長8.5%，至52.6億元；財務狀況保持強勁，總現金水平上升20.4%至337億元。

吉利汽車的這份高分成績單，離不開過去一年其在市場上的加速“蛻變”。一方面，銷量表現穩定，全年銷售143.2萬輛，同比增長8%。另一方面，高端產品銷量占比不斷提升，單車毛利持續攀升，品牌和產品價值同步上揚。

具體來看，單車收入的逐年提升和產品結構的持續優化，是促成吉利汽車2022全年營收增長的重要保證。這也成為吉利高管面對行業掀起的激烈價格戰，敢于說出“不打價格戰、打價值戰”的底氣所在。

基本面穩健

高價值驅動優勢凸顯

2022年，受疫情、地緣政治、供應鏈等多重壓力之下，不少車企經歷了不平凡的一年。車企的抗壓能力成為了市場與資本關注的焦點，而衡量一家車企抗風險能力的重要指標就是穩健的財務能力。

吉利汽車2022年財報中披露的多項指標，都呈現出明顯的增長態勢。在營收、利潤雙增長之外，吉利的總現金水平上升20.4%至337億元，亦創下了歷史新高。充足的現金流，可以支撐在高價值、高端化方面的持續投入，助力吉利汽車穩健走在品牌向上的道路上。

盡管去年整體毛利率有所波動，但吉利汽車的平均單車毛利上漲11.1%至1.75萬元；同時平均單臺銷售收入同比增長29.6%至10.3萬元。這不僅反映出吉利汽車產品結構在不斷優化，也在很大程度上佐證了吉利汽車高端化的提升。

2022年，得益于“中國星”系列、領克以及極氪的銷量貢獻，吉利汽車的高端化有了質變。其中，吉利汽車旗下“中國星”高端系列在2022年實現總體銷量25.27萬輛，占吉利（含幾何）品牌比重近23%，最高月銷達到3萬輛，單車平均售價達15萬元。

領克成率先突破80萬輛的中國高端汽車品牌，旗下旗艦產品領克09已經進入30萬元價格帶。而且2022年領克產品加權平均價達到了17.4萬元，這一價格甚至已經超過了一眾主流合資品牌。

極氪尤其值得一提，作為一個成立還不到兩年的高端智能電動汽車品牌，極氪持續刷新了中國豪華智能純電價值高度，2022年全年交付71941輛，其中極氪001平均訂單金額超33.6萬元；第二款MPV車型極氪009平均訂單金額更高達52.7萬元。

不打價格戰

打“價值戰”

今年年初以來，汽車行業的價格戰愈演愈烈。面對這樣的市場形勢，吉利汽車多位高管在業績會上明確表示“不靠價格戰贏得競爭”，將通過自身技術能力與成本管控上的優勢，專注打“價值戰”。

在新能源發展新階段，技術突破是價值創造的關鍵。吉利技術儲備扎實，純電、混動、甲醇、換電，多樣化的技術路線不僅保障了吉利在更多車型領域、細分市場和應用場景的全面覆蓋，也在核心技術上有著獨家技術壁壘。

另外，吉利汽車長期作為自主領頭羊，在全面向新的過程中，早已完成了架構模塊化的部署，打造了以CMA為主的四大架構，不僅提升規模效益、降低車型研發成本，也塑造了更高的產品力與品牌力，為用戶帶來超越期待的產品體驗。

今年2月，吉利汽車正式推出“吉利銀河”這一新的中高端新能源系列，帶來了神盾電池安全系統、雷神電混8848，以及全新汽車操作系統“銀河N OS”等一系列具有顛覆實力的新能源電氣化技術，在行業中產生了強烈反響，形成了清晰的技術標簽。需要特別關注的是，吉利汽車的技術授權業務也成為業績增厚的全新增長點。財報顯示，2022年，吉利汽車技術授權共實現16.57億收入，同比增長29.9%。去年11月，吉利汽車完成入股雷諾韓國汽車，將向韓國市場推出全新混動技術及車型，這也意味著吉利汽車首次技術輸出到汽車工業發達國家。當然，也持續帶動了吉利汽車的國際化進程，奠定吉利汽車在全球的領先地位和品牌影響力。

不難想象，吉利汽車在技術與成本管控上形成的差異化優勢，將成為吉利汽車有信心打贏“價值戰”的驅動力。

總體來說，2022年吉利汽車逆勢穩增長，龍頭優勢進一步凸顯。吉利汽車亮眼成績單發布后，引發資本市場關注，業內人士指出，吉利汽車優良的產品結構帶來單車利潤攀升，將帶動吉利汽車進入以高價值驅動的良性循環，未來發展值得期待。